【中信新三板】跨市场教育行业周报20170305—IT类课程培训需求强劲，达内科技16财年保持快速增长-博商基金

投资要点

本周聚焦：

达内科技2016财年净利润同比增长35%。2017年2月28日，达内科技（TEDU.N）公告2016财年年报（0101~1231），达内科技全年实现收入15.8亿元RMB，同比增长34.1%；净利润为2.42亿元RMB，同比增长35.3%；全年毛利率为71.6%。达内科技2016年职业培训课程招生量为10.75万人，同比增长27.9%，其中IT类课程招生量增长尤为强劲，毕业生毕业6个月的平均就业率达到95%。公司预计2017财年总收入为19.9~20.7亿元RMB，同比增长26~31%。

新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。

（1）概览：

目前新三板教育板块共有229家公司，创新层和基础层各有19家和192家，做市转让板块和协议转让板块各有34家和177家，待挂牌18家。中信证券研究部已覆盖24家公司。

（2）挂牌：

上周（2017年2月27日-3月3日）无新增挂牌教育公司。

（3）交易：

做市板块共有17只股票上涨，嘉达早教、赢鼎教育分别上涨51%和13%。成交额最高的前三位分别为颂大教育（6220万元）、亿童文教（4111万元）、嘉达早教（3311万元）。协议板块成交额最高的是明师教育（5528万元），有2家公司上涨，决胜股份上涨185%。创新层板块共有11只股票上涨，基础层板块共有8只股票上涨。

（4）定增：

上周共有2家新三板教育公司发布定增预案，文都教育拟募资3828万元，华腾教育拟募资3520万元。上周共有1家新三板教育公司完成定增，正保育才实际募资8334万元。

A股、美股和港股教育公司交易回顾，一级市场教育行业融资总结。

（1）A股：

教育行业43家公司中16家公司上涨，前三名为汇冠股份、紫光学大、威创股份，涨幅分别为6.30%、5.38%、4.73%，跌幅前三名佳创视讯、森马服饰、二六三，跌幅分别为-5.56%、-5.40%、-4.13%。（

2）美股：

好未来（+5.58%）、达内科技（+4.59%）、新东方（+4.27%）、海亮教育（+2.28%）ATA公司（+0.26%）、正保远程教育（-0.20%）。

（3）港股：

成实外教育（+0.99%）、枫叶教育（-0.59%）、网龙（-2.49%）。

（4）一级市场：

在线儿童成长顾问平台成长保获5000万元Pre-A轮投资。国内领先的在线知识社区千聊获得了1000万美元A+轮融资，由九宇资本领投。

估值分析：

三板估值水平较A股折价约57%，较美股三大龙头公司折价约33%。截至2017年3月3日，教育行业中，A股重点公司2016/2017年PE为61X/48X、新三板重点公司2016/2017年PE为26X/19X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为39X/30X。我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。

重要公告。

（1）华腾教育（834845.OC）：拟募集资金3520万元用于收购有实力的地方渠道公司，拓展销售渠道，同时补充流动资金。（2）立思辰（300010.SZ）：2016年归母净利润为28,567.66万元，同比增长119.50%。（3）勤上股份（002638.SZ）：2016年归母净利润4,786.69万元，同比增长130.74%。（4）全通教育（300359.SZ）：2016财年归母净利润10,301.03万元，同比增长10.06%。（5）保龄宝（002286.SZ）：永裕投资成为保龄宝控股股东，戴斯觉成为保龄宝新的实际控制人。

风险因素。

政策风险、市场竞争加剧。

新三板教育板块投资建议。

我们建议按照两条主线关注新三板教育行业的优质公司，其中“Z”表示“可考虑二级市场做市买入”，“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”：

（1）优质行业龙头公司：

华图教育、全美在线、亿童文教(Z)、新东方网、尚睿通、中教股份(Z)、盛成网络、世纪明德；

（2）细分行业优质公司：

龙门教育、明师教育(D)、高思教育(D)、佳一教育(Z，D)、新道科技(Z，D)、颂大教育(Z)、威科姆(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、金智教育(D)、星立方(Z)。（注：以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考）

目录

一、新三板、A股、美股和港股教育行业市场回顾

1.1 新三板二级市场交易回顾（0227~0303）

新三板教育行业做市转让板块和协议转让板块回顾。

新三板教育板块共有229家公司。上周（2017年2月27日至2017年3月3日），34家公司构成的做市板块中有24家发生交易，177家公司构成的协议板块中有14家发生交易，18家公司处于待挂牌状态。

（1）做市转让板块，

共有17只股票上涨，其中嘉达早教、赢鼎教育分别上涨50.50%和13.38%。做市板块成交额最高的前三位为颂大教育、亿童文教和嘉达早教，分别为6220万元、4111万元和3311万元。

（2）协议转让板块，

共有2只股票上涨，其中决胜股份涨幅高达185.00%。协议板块成交额最高的前三位分别为明师教育、分豆教育和英腾教育，成交金额分别为5528.12、1156.17、318.20万元。

（3）待挂牌18家公司。

新三板教育行业创新层板块和基础层板块回顾。

（1）创新层板块：

共有19家公司，其中11家公司上涨，嘉达早教和颂大教育分别上涨50.50%和10.43%。

（2）基础层板块：

共有192家公司，其中8家公司上涨，决胜股份涨幅高达185.00%。

（3）待挂牌18家公司。

1.2 新三板一级市场定增总结（0227~0303）

上周（2017年2月27日至2017年3月3日），共有2家新三板教育公司发布定增预案，文都教育拟募资3828万元，华腾教育拟募资3520万元。上周共有1家新三板教育公司完成定增，即正保育才实际募集资金8334.12万元。

1.3 A股教育行业重点公司表现回顾（0227~0303）

市场回顾。

上周（2017年2月27日至2017年3月3日），主板教育行业43家公司中16家公司上涨，前三名为汇冠股份、紫光学大、威创股份，涨幅分别为6.30%、5.38%、4.73%，跌幅前三名佳创视讯、森马服饰、二六三，跌幅分别为-5.56%、-5.40%、

-4.13%。

1.4 美股和港股教育行业表现回顾（0227~0303）

市场回顾。

上周（2017年2月27日至2017年3月3日），美股中概股教育行业6家公司中5家公司上涨，其中好未来、达内科技涨幅分别为5.58%、4.59%。港股中概股教育行业6家公司中2家上涨，为成实外教育和宇华教育，上涨幅度分别为0.99%和0.96%。

1.5 一级市场融资总结（0227~0303）

上周（2017年2月27日至2017年3月3日），5家一级市场教育公司获得融资，国内领先的在线知识社区千聊获得了1000万美元A+轮融资，由九宇资本领投。在线儿童成长顾问平台成长保获5000万元Pre-A轮投资。萝卜屯获1000万元天使轮投资。为三、四、五线城市提供线下母婴体验馆的优家宝贝获得1000万元Pre-A轮融资。主打O2O社交与资源整合的校长邦获得近千万元Pre-A轮融资。

二、上周新增挂牌/上市公司

总结

上周教育行业无新增挂牌公司

三、风险因素

行业风险。

（1）政府教育政策的变化带来负面影响。（2）极端事件风险。（3）市场竞争加剧的风险。（4）宏观经济波动风险。

公司风险

。（1）知识产权受到侵害的风险。（2）核心技术及人员流失的风险。（3）新产品研发和推广风险。（4）收入季节性波动风险。（5）盈利能力无法持续增长风险。

四、教育行业投资建议

4.1 估值比较：三板较主板折价57%，较一级市场溢价2.2倍

估值分析。

截至2017年3月3日，教育行业中，A股重点公司2016/2017年PE为61X/48X、新三板重点公司2016/2017年PE为26X/19X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为39X/30X、一级市场教育行业2016年PE（按照主板收购时2016年对赌业绩测算）12X。以2016年估值作为参考，三板估值水平较A股折价约57%，较美股三大龙头公司折价约33%，是一级市场的2.2倍。

三板教育行业已具备较高的安全边际。

目前一级市场教育标的资产与主板公司谈判的估值对价对应2016年约16~18X（股份+现金对价）/18~20X（现金对价）；从信息披露、财务规范度、市场流动性等角度来看，新三板较一级市场应该享有溢价，所以我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。

样本概述。（1）A股：

重点关注教育行业公司定义为“教育业务收入大于50%或者明确把教育行业作为主业的上市公司”，包括全通教育、紫光学大、拓维信息、新南洋、立思辰、秀强股份、中国高科、文化长城、开元仪器、科大讯飞、长方集团、威创股份。

（2）美股：

教育行业龙头公司为新东方、好未来和达内科技。

（3）新三板：

综合行业景气、公司竞争力、财务情况，我们把亿童文教、中教股份、颂大教育、威科姆、北教传媒、华图教育、全美在线、华腾教育、妈妈网、星立方、世纪明德、佳一教育、龙门教育、高思教育、明师教育、尚睿通、新道科技、金智教育、知音文化等公司作为新三板市场教育行业重点公司的估值参考。

4.2 行业投资策略：双线配置三板教育公司

投资建议。

由于教育行业空间巨大且增速较快，我们看好教育行业的发展前景，而且目前三板教育行业重点公司2016/2017年PE约26X/19X，估值具备较高安全边际，因此，我们建议按照两条主线关注新三板教育行业的优质公司，其中“Z”表示“可考虑二级市场做市买入”，“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”：

（1）优质行业龙头公司：

华图教育、全美在线、亿童文教(Z)、新东方网、尚睿通、中教股份(Z)、盛成网络、世纪明德。

（2）细分行业优质公司：

龙门教育、明师教育(D)、高思教育(D)、佳一教育(Z，D)、新道科技(Z，D)、颂大教育(Z)、威科姆(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、金智教育(D)、星立方(Z)。（注：以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考）

五、上周重点报告

跨市场教育行业周报20170226（2017年第5期）—培生拟出售环球雅思和华尔街英语

外发时间：2017年2月26日

本周聚焦：培生拟出售环球雅思和华尔街英语。

2017年2月25日，培生正式宣布准备出售环球雅思，目前正在寻找合适买家；此外，培生还宣布将会为另外一项重要的培训业务华尔街英语“寻找潜在的业务合作伙伴”。培生的未来发展战略是重点发展由技术和服务驱动的内容和测评业务，所以在剥离出版业务后，将继续剥离和主业并不匹配的培训业务。培生于2012年以2.94亿美元收购环球雅思，收购至今，环球雅思的业务发展低于预期且高管频繁变动，2016年环球雅思的收入约6亿元。

新三板教育行业挂牌、定增和交易回顾。（1）概览：

目前新三板教育板块共有227家公司，创新层和基础层各有19家和192家，做市转让板块和协议转让板块各有35家和176家，待挂牌16家。中信证券研究部已覆盖24家公司。

（2）挂牌：

上周（2017年2月20日-24日）新增挂牌3家教育公司：三一学院、成功之道和校外宝。

（3）交易：

做市板块共有11只股票上涨，远大教科、赢鼎教育分别上涨15.07%和5.63%。成交额最高的前三位分别为亿童文教（2161万元）、颂大教育（499万元）、嘉达早教（367万元）。协议板块成交额最高的是盛景网联（589万元），有4家公司上涨，恒谦教育涨幅高达681.25%。创新层板块共有5只股票上涨，基础层板块共有10只股票上涨。

（4）定增：

上周共2家公司发布定增预案，爱乐祺拟募资3600万元，中育传媒拟募资2347万。共有2家新三板教育公司完成定增，彩珀科教募资1200万元，联合永道募资1001万元.

A股、美股和港股教育公司交易回顾，一级市场教育行业融资总结。（1）A股：

教育行业43家公司中36家公司上涨，前三名为全通教育、大地传媒、恒华科技，涨幅分别为11.65%、7.62%、6.45%，跌幅前三名为博通股份，秀强股份，紫光学大，跌幅分别为-3.04%、-1.32%、-0.41%。

（2）美股：

好未来（+1.99%）、达内科技（-3.74%）、新东方（+0.61%）、正保远程教育（+0.89%）。

（3）港股：

成实外教育（+5.63%）、枫叶教育（+0.2%）、网龙（-4.13%）。

（4）一级市场：

ATA旗下教育评价子公司慕华尚测获3000万战略融资，儿童场景教育平台麦淘亲子获7000万B轮融资。

估值分析：

三板估值水平较A股折价约57%，较美股三大龙头公司折价约32%。截至2017年2月27日，教育行业中，A股重点公司2016/2017年PE为60X/47X、新三板重点公司2016/2017年PE为26X/18X、美股三大龙头公司FY2016/FY2017年PE为38X/29X。我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底，具备较高的安全边际。

重要公告。

（1）全通教育（300359.SZ）：停牌筹划收购40-45亿元的教育行业标的资产。（2）天喻信息（300205.SZ）：2016年收入16.27亿元，同比增长9.71%；归母净利润为1985万元，同比增长184%。（3）正保远程教育（DL.N）：2017财年第一季度净收入3200万美元，同比增长31.2%。（5）ATA（ATAI.O）：2017财年第三季度净收入2.74亿元，同比增长23.5%。（6）首控集团（1269.HK）：拟3.81亿元认购信托基金投资澳洲G8教育。

风险因素。

政策风险、市场竞争加剧。

新三板教育板块投资建议。

我们建议按照两条主线关注新三板教育行业的优质公司，其中“Z”表示“可考虑二级市场做市买入”，“D”表示“可考虑参与定增或者老股转让”：（1）优质行业龙头公司：华图教育、全美在线、亿童文教(Z)、新东方网、尚睿通、中教股份(Z)、盛成网络、世纪明德；（2）细分行业优质公司：龙门教育、明师教育(D)、高思教育(D)、佳一教育(Z，D)、新道科技(Z，D)、颂大教育(Z)、威科姆(Z)、华腾教育(Z)、北教传媒(Z)、知音文化(Z)、金智教育(D)、星立方(Z)。（注：以上归类体系及分析意见仅供机构投资者参考）

5.2 教育行业会议纪要之五—托管教育市场趋势渐起，品牌托育公司跑马圈地

外发时间：2017年3月2日

托育赛道近期备受资本市场的关注。

我们于2017年2月21日召开电话会议，邀请（1）中国学后托管教育联盟主席、前“萌乐园”托管教育连锁机构联合创始人兼首席运营官张洪伟先生和（2）知名科学启蒙教育机构小牛顿教育董事长牛信步先生与投资者进行交流，鉴于投资者较高的关注度，我们整理了本篇会议纪要以供投资者参考。

六、挂牌/上市公司重要公告

6.1 新三板挂牌公司重要公告

土星教育（430107.OC）：股票发行方案（更正后）(02/28)

本次股票发行价格为每股人民币30元至35元，发行种类为无限售条件的人民币普通股，本次发行的发行股数总额不超过300万股（含300万股），预计募集资金总额不超过人民币10,500万元（含10,500万元）。募集资金将用于补充流动资金，以发放职工薪酬和支付经营费用。同时用于幼儿园IT基础设施、互联网服务平台及微家园APP的市场推广。

华腾教育（834845.OC）：收购、出售资产公告(02/28)

公司拟以现金方式收购深福鹏、剑客科技、华昱坤持有的深圳创炬49%股权，交易价格为3,920万元人民币，本次交易为收购控股子公司股权，不构成关联交易，不构成重大资产重组。本次收购的目的在于充实和完善公司的产业布局，增强公司的市场竞争优势和持续盈利能力。

华腾教育（834845.OC）：2017年第一次股票发行方案(02/28)

本次发行拟定为发行对象不确定的股票发行，新增投资者合计不超过35名，发行股数总额为不超过3,200,000股人民币普通股，发行价格11.00元/股，预计募集资金总额不超过人民币35,200,000.00元。公司本次发行资金将用于渠道建设及补充流动资金，公司预计通过收购有实力的地方渠道公司拓宽自身在当地的销售渠道、增加影响力和树立品牌效应。

颂大教育（430244.OC）：上市辅导公告（02/28）

武汉颂大教育科技股份有限公司拟首次公开发行股票上市，已向中国证券监督委员会湖北监管局提交《接收拟公开发行股票公司辅导备案登记材料登记表》并得到其确认，目前正在接受万联证券股份有限公司的辅导，辅导期自2017年2月17日开始计算。

博商管理（836000.OC）：股票发行认购公告(03/01)

本次发行拟定为发行对象不确定的股票发行，新增投资者合计不超过35名，发行股数不超过2,320,000股（含），发行价格5元/股，均为人民币普通股，预计募集资金总额不超过11,600,000.00元（含），本次股票发行采取现金认购方式。

正保育才（837730.OC）：股票发行情况报告书(03/02)

本次股票发行数量为4188万股人民币普通股，发行价格为每股人民币1.99元。本次发行对象共3名，包括新增自然人股东2名，机构投资者1名。本次发行后，中熙正保直接持有公司35.66%股份，且间接控制公司股份比例超过50%，正保远程教育仍为公司的实际控制人。公司的募集资金将用于购买符合公司业务发展方向的标的公司股权，提升公司为客户提供财会模拟实训教学产品及相关服务的能力。

培诺教育（834290.OC）:关于英国爱德思考试局授权培诺教育在深圳成立学术考试中心的公告（03/02）

青岛培诺教育科技股份有限公司于近日收到英国爱德思国家职业学历与学术考试机构关于培诺教育在深圳成立学术考试中心的授权批复函，授权培诺教育在深圳组织进行GCE、GCSE和International GCSE的学术考试。此次获得深圳地区学术考试中心的授权使得培诺教育在全国各地的A-Level学术考试中心数量达到17个，成为国内爱德思旗下最大的考试中心，进一步提升了公司在相关产业链中的地位，提高了同等开拓成本下的市场效果。

环球艺盟（870639.OC）：收购资产公告(03/03)

因公司发展需要，公司以人民币740,000.00元对价收购申建虎先生持有的青海环球留学出国服务有限公司74%股份，以人民币60,000.00元对价收购张琼女士持有的青海环球留学出国服务有限公司6%的股份，合计总金额以800,000.00元收购青海环球留学出国服务有限公司80%的股份.本次收购完成后青海环球留学出国服务有限公司成为公司控股子公司。青海环球留学出国服务有限公司为出国留学资质的输出方，而公司为艺术留学服务机构，为客源输出方，收购股权后，双方将达到更好的合作共赢。

英腾教育（838505.OC）：权益变动报告书（03/03）

本次权益变动中，童喜林通过全国中小企业股份转让系统以协议转让的方式减持英腾教育流通股合计1,591,000股，占英腾教育总股份的7.58%，本次权益变动后，童喜林及其一致行动人兰涛，柳州英腾投资中心（有限合伙）合计拥有公司权益的股份数量为17,973,000股，占公司总股本的85.58%，本次转让不会造成英腾教育控股股东和实际控制人的变动。

文都教育（838380.OC）：2017年第一次股票发行方案（03/03）

本次股票发行价格为每股5.8元，拟发行数量不超过660万股，募集资金金额不超过3,828万元，发行对象为公司现有股东。本次募集资金的1500万元将用于中小学项目，收购、设立校区及市场推广；1448万元用于国际教育项目，收购、设立学校；880万元用于文都智能学习系统项目，投入研发、购买设备。

光华教育（838468.OC）：股票发行认购公告（03/03）

本次股票发行公司拟以非公开定向发行的方式发行不超过5,500,000万股（含5,500,000股）,募集不超过人民币66,000,000.00元（含66,000,000.00元），发行价格为10元/股，发行对象均为新增投资者。

6.2 主板教育上市公司重要公告

秀强股份（300160.SZ）：2016年度业绩快报（02/28）

2016年度公司实现营业收入115,958.59万元，比去年同期增长13.68%；营业利润为12,838.34万元，较去年同期增长73.14%；利润总额为13,585.28万元，较上年同期增长94.60%；归属于上市公司股东的净利润为11,474.62万元，较去年同期增长89.82%；基本每股收益为0.13元，较去年同期增长18.18%。报告期内，公司业绩较上年同期有较大幅度的增长，主要原因有：（1）公司全资子公司杭州全人教育集团有限公司并入合并报表范围，2016年度杭州全人教育集团有限公司实现净利润约为2000万元；（2）公司出口海外家电玻璃产品订单较上年同期增长约55%，保障公司业绩稳中有升。

立思辰（300010.SZ）：2016年度业绩快报（02/28）

2016年，公司加大对教育业务的投入力度，上半年完成了对智慧教育领域领先企业康邦科技的并购，下半年陆续收购了留学叁陆零、百年英才和跨学网等教育服务类公司，极大地推进了公司“智慧教育+教育服务”双轮驱动教育战略的落地，教育业务收入在公司总收入中的占比首次超过50%。报告期内，公司实现收入189,052.12万元，比去年同期增长84.78%；营业利润为30,700.94万元，较去年同期增长172.92%；利润总额为35,963.59万元，较去年同期增长137.17%.；归属于上市公司股东的净利润为28,567.66万元，较去年同期增长119.50%。

中文在线（300364.SZ）：2016年度业绩快报（02/28）

报告期末，公司实现营业收入60,053.44万元，比去年同期增长53.89%；营业利润为2,309.20万元，较去年同期增长8.23%；利润总额为5,695.25万元，较去年同期增长60.84%.；归属于上市公司股东的净利润为3,856.25万元，较去年同期增长23.38%；基本每股收益为0.15元，较去年同期下降44.44%；加权平均净资产收益率为2.71%，较去年同期下降3.68%。公司经营业绩变动的主要原因为：（1）公司持续增加业务推广，创新业务模式，报告期内数字阅读产品和数字内容增值服务收入大幅增长；（2）公司营业总收入增长与政府补助收入增加致利润总额增长；（3）公司股本大幅增长致每股收益与加权平均净资产收益率下降。

新开普（300248.SZ）：2016年度业绩快报（02/28）

2016年度，公司持续提升产品竞争力，加大销售力度，开拓移动互联、职业教育新业务；同时智能电力载波模块销售规模扩大使营业收入较2015年度增长较大。报告期内，公司实现营业总收入68,301.71万元，比去年同期增长33.81%；实现营业利润7,378.36万元，较去年同期增长11.26%；利润总额为9,814.12万元，较去年同期增长40.94%.；归属于上市公司股东的净利润为8,563.47万元，较去年同期增长41.77%。

勤上股份（002638.SZ）：2016年度业绩快报（02/28）

报告期内，公司实现营业总收入838,822,845.79元，比去年同期下降1.28%；营业利润为67,977,780.38元，较去年同期增长249.32%；利润总额为71,306,067.40元，较去年同期增长114.09%.；归属于上市公司股东的净利润为47,866,913.19元，较去年同期增长130.74%；基本每股收益为0.03元，同比下降50%。原因分析：（1）营业收入较上期下降主要原因是受宏观经济影响以及LED市场竞争进一步加剧所致；（2）利润较上期增长主要原因是本期减少对联营企业计提减值准备所致；（3）基本每股收益较上期下降主要原因是本期股本增加所致。本期公司完成了对龙文教育的收购重组，期末总资产为7,584,582,293.04元，较期初增长134.03%.

全通教育（300359.SZ）：2016年度业绩快报(02/28)

报告期内，公司稳步推进“全课云+和教育”双平台战略，紧密围绕主营业务加大各业务的市场拓展和品牌服务升级，扩大市场占有率，提升用户体验，保持营业总收入持续增长的势头。报告期内，公司实现营业总收入971,200,293.29元，较上年同期增长121.22%，其中EdSaaS业务收入增长逾180%；报告期末，公司总股本为633,772,477.00股，较期初增长149.83%，归属上市公司股东的每股净资产为3.18元，较期初下降58.10%，主要原因系公司在报告期内实施了2015年度利润分配及资本公积金转增股本方案，以资本公积金每10股转增15股所致。

长方集团（300301.SZ）：2016年度业绩预告修正公告及业绩快报（02/28）

报告期末，公司总收入160,556.46万元，比去年同期增长13.18%；营业利润为-1,277.18万元，较去年同期下降109.44%；利润总额为453.35万元，较去年同期下降96.92%.；归属于上市公司股东的净利润为-5,213.73万元，较去年同期下降151.69%；基本每股收益为-0.0698元，较去年同期下降145.44%。公司业绩下降原因如下：（1）受总体经济形势及行业竞争等多重打击，公司产品销售价格下降，对公司毛利率影响较大；（2）由于公司工厂搬迁，导致公司部分产能不能有效释放；（3）惠州工业园部分产房已完工转为固定资产开始计提折旧，但尚未投入使用，对公司净利润有一定影响；（4）公司转型教育产业，全资子公司长方国际教育尚处于投资初期，尚未产生利润，公司费用增加。

方直科技（300235.SZ）：2016年年度业绩快报（02/28）

报告期内，公司实现营业收入96,919,585.70元，较去年同期下降2.54%；营业利润14,322,632.60元，较去年同期下降33.71%；利润总额为20,982,418.98元，较去年同期下降16.93%.；归属于上市公司股东的净利润为18,470,851.04元，较去年同期下降16.90%；加权平均基本每股收益0.12元，较去年同期下降14.29%。报告期内，业绩发生变动的主要原因是：报告期内营业收入较上年相比略有下降，其中方直金太阳教育软件产品的营业收入及委托开发服务收入较上年度略有增长，其他产品销售收入有一定的下降；报告期内，为加快在线教育的战略步伐，加大了对网络技术开发、学习资源开发及网络产品运营人力的投入，导致薪酬费用同比增加较多。综上原因，导致营业利润较去年同期下降33.71%。

陕西金叶（000812.SZ）：发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）摘要（02/28）

本次交易中，上市公司拟以发行股份方式向袁五妹、重庆金嘉兴支付瑞丰印刷100%股权交易对价的70%，以现金方式支付30%，交易价格为70,200.00万元。本次交易之前，上市公司不持有瑞丰印刷股权，本次交易完成之后，上市公司持有瑞丰印刷100%的股权。本次交易构成发行股份购买资产和重大资产重组，构成关联交易。

汇冠股份（300282.SZ）：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况报告暨新增股份上市公告书摘要（03/02）

公司拟通过向刘胜坤、杨天骄、沈海红、何旭等14名自然人及云教投资、上海源美，中广影视、纳兴投资、杉华股权、杉华创业等6家机构以非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买其共同持有的恒峰信息100%股权，并募集配套资金不超过51,700.00万元。恒峰信息100%股权的整体价值确定为80,600.00万元，其中以发行股份方式向交易对方合计支付56,420.00万元，占交易对价的70%，以现金方式向交易对方合计支付24,180.00万元，占交易对价的30%。本次非公开发行新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日期为2017年3月3日，发行股票数量为19,125,416股，发行价格为29.50元/股。本次交易构成重大资产重组、不构成关联交易、不构成借壳。

保龄宝（002286.SZ）：关于股东协议转让公司部分股份完成过户暨公司控制权变更的公告（03/03）

2017年1月19号，保龄宝生物股份有限公司控股股东、董事长刘宗利先生以及副董事长薛建平先生、杨远志先生、监事会主席王乃强先生与北京永裕投资管理有限公司签署《股份转让协议》和《表决权委托协议》，上述股东拟通过协议转让的方式将其持有的保龄宝27,077,104股（无限售条件流通股）以20元/股的价格转让给永裕投资，占保龄宝股份总额的7.33%。同时上述股东拟将其合计持有的保龄宝47,227,636股股份的表决权委托给永裕投资。本次股份过户完成后，刘宗利先生让持有保龄宝55,585,497股，占保龄宝总股本的15.05%，为保龄宝第一大股东；永裕投资持有保龄宝无限售流通股27,077,104股，占保龄宝总股本的7.33%，为保龄宝第三大股东；永裕投资在保龄宝中拥有表决权的股份数量合计74,304,740股，占上市公司股份总额的20.12%，成为保龄宝控股股东，其实际控制人戴斯觉成为保龄宝新的实际控制人。

恒华科技（300365.OC）：2016年年度报告摘要（03/03）

报告期公司业绩迅速增长，实现营业收入60,330.27万元，较上年同期增加21,151.69万元，同比增长53.99%；报告期内利润总额为14,588.17万元，较上年同期增加4,016.65万元，同比增长 37.99%；归属于公司普通股股东的净利润为12,542.89万元，较上年同期增加4,476.23万元，同比增长55.49%；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为12,310.46万元，较上年同期增加5,324.30万元，同比增长76.21%。2016年度，面对良好的市场环境和发展机遇，公司布局云服务平台的优势开始凸显出来，以及公司配网相关软件及项目的营业收入有较大幅度增长，公司各项经营指标较上年有较大幅度的增长。

6.3 海外教育上市公司重要公告

达内科技（TEDU.O）：2016年第四季度和全年未经审计财务报告（02/28）

达内教育第四财季总净营收为4.64亿元人民币，同比增长22%，净利润为人民币1.03亿元，同比增长12.9%。2016财年，达内教育总净营收为人民币15.8亿元，同比增长34.1%；净利润为人民币2.42亿元，同比增长35.3%；毛利率达71.6%。达内全年职业培训课程招生量为10.7493万人，较上年同期的8.4041万人增长27.9%。达内招生强劲增长主要得益于三个原因，第一，中国大学生就业压力继续加大，更多的学生愿意选择参加达内职业培训，提升职业竞争力。第二，达内不断在课程研发及教学设施进行投入，同时扩建教学中心使总座位数达到51127个，同比增长20.5%；第三，达内“因材施教、分级培优”的教学模式初见成效，学员学习效果进一步提升，就业良好，本季度达内毕业生毕业后6个月平均就业率达到95%的高水平。

七、业内动态

教育部：小学入学年龄截止日不再限于8月31日（鲸Media，02/27）

近日，教育部办公厅印发《关于做好2017年义务教育招生入学工作的通知》里，明确提到，就读小学一年级儿童的截止出生年月由省级教育行政部门根据法律规定和实际情况统筹确定。也就是说，8月31日有可能不再是小学入学铁定的截止日期了。

成长保获5000万元Pre-A轮融资（鲸Media ，02/27）

2月27日，在线儿童成长顾问平台“成长保”宣布获得5000万元Pre-A轮融资，投资方为黑马基金、昆仲资本与达晨创投。本轮融资将主要用户讲师招聘、课程研发、技术投入等方面。成长保App上线于2015年9月，其主要产品包括测评、一对一在线训练课程和轻咨询三类。自去年9月起，成长保发力的重点是发展培养3~12岁孩子注意力、创造力和数理逻辑力的一对一在线训练课程。

“千聊”获近千万美元A+轮融资（鲸Media，02/27）

2月27日，知识分享服务平台“千聊”宣布获得近千万A+轮投资，由分享投资的“享投就投”平台领投、九宇资本等跟投。千聊成立于2016年3月，其产品为基于微信的直播工具“千聊live”。据官方公布的数据，目前超过30万讲师和机构在千聊做分享，千聊每日活跃用户百万级，公众号粉丝数达到700万，每天新建超过一万个主题分享。目前，该产品上已经积累了超过30万讲师和机构，用户数量达到6000万，平台月流水数千万级。

27家A股教育概念股2016年平均净利润1.2亿元，平均增幅达53%（芥末堆，02/28）

近日很多上市公司发布了2016年度业绩快报，芥末堆盘点了27家教育相关的上市公司快报，从这27家教育概念股的业绩快报来看，2016年度营业总收入在3-40亿元人民币不等，平均营收12.83亿元，营收中位数为10.28亿元。营收增长率在-58%到121%之间， 平均营收增长率22%，营收增长率中位数13.18%。只有勤上股份、洪涛股份、棕榈股份、中泰桥梁营收负增长。净利润从亏损1亿到营收4.8亿元不等，平均净利润1.2亿元，净利润中位数1.15亿元。只有长方集团和中泰桥梁净利润为负。净利润增长率从亏损35倍到增长9倍不等，去除极值后平均净利润增长率为53%，中位数41.77%。只有电光科技、东方时尚、洪涛股份、长方集团、中泰桥梁净利润负增长。

多知网线下沙龙：双师模式下K12培训市场的发展方向（多知网，02/28）

2月28日，多知网举办了以“双师课堂，进军三四线城市的利器？”为主题的线下沙龙。四位嘉宾就“双师模式”下，K12培训市场未来发展方向、三四线城市应对措施、线下助教的职业发展路径等问题展开了讨论。高思教育双师课堂负责人温鑫认为双师产生的价值，除了为当地提供一些优秀老师外，另外一个价值是为当地三四五六线城市老师提供培训，为当地机构的管理和师资上产生非常大的价值，而且极大节约了成本，这是双师能够给当地带来非常大的收益。达内童程童美机器人教研总监孙善明表示双师模式是未来的一个发展趋势,它肯定会极大降低三四线城市偏远地区的教学成本。新东方集团助理副总裁冯大为认为这个市场是会趋于整合，趋于整合一个是技术的推动，一个是资本的推动。

优家宝贝完成千万元Pre-A轮融资（鲸Media，02/28）

近日，母婴综合体验品牌优家宝贝宣布完成千万元Pre-A轮融资，投资方为众晖资本。优家宝贝成立于2012年5月，以“联营+加盟”的方式着重于三四线城市进行布局，实体门店涵盖游乐场、早教课堂、游泳馆等多重形态，线下门店侧重于亲子活动场所，目前产品定位为0-6岁婴幼儿童。据悉，2015年时，优家宝贝线下门店已达1000余家，服务会员超过150万人。

“校长邦”获好未来千万人民币Pre-A轮融资（鲸Media，02/28）

近日，校长学习成长与社交平台校长邦获得近千万人民币Pre-A轮融资，投资方为好未来。校长邦是一个主打O2O社交与资源整合的教育行业服务平台，致力于建设教育众创空间，打造人才招聘服务。据了解，校长邦目前已拥有庞大的校长社群，完成近千万元营收，本轮资金到位后，将继续做线上线下的学习平台。

萝卜屯获1千万元天使投资（鲸Media，02/28）

2月27日，为STEM培训机构提供SAAS服务的萝卜屯获得1千万元人民币的天使轮投资，由前任联想副总裁刘军及合聚变基金等投资。据了解，萝卜屯的管理工具，旨在帮助机构销课，为上课后想退课的家长提供售课平台。此外，该套系统也可让机构内的职员共同录入客户信息。而目前萝卜屯的产品刚刚完成了由内测阶段到市场的转入，萝卜屯运营总监仓剑称，未来更希望萝卜屯成为一个搭载多种内容和硬件的平台，而不是仅仅做为一款工具类产品。

教育部发布2016出国留学和来华留学数据报告，我国成世界最大留学输出国（芥末堆，03/01）

3月1日讯，今天下午教育部召开出国留学及来华留学工作发布会，会上公布的数据显示，2016年度我国出国留学人员总数为54.45万人，与去年相比增加2.08万人。同时，2016年共有来自205个国家和地区的442773名各类外国留学人员来华学习，比去年增加45138人。数据还显示，我国已经成为世界最大的留学输出国和亚洲重要留学目的国。

押宝“直播”，BitTiger帮助IT人士打败职业发展路上的“小老虎”（芥末堆，03/01）

成立于 2015年年底，坐落于 Santa Clara 的 BitTiger 致力为北美 20 万华人提供 IT 领域的终身教育。一年多的时间里，BitTiger 已经在硅谷 IT 圈里小有名气，各个平台（微信公众号、知乎等等）的订阅用户已有数万人，付费用户比例超过 10% ，并且于 2016 年 8 月完成收支打平，同时 2017 Q1 季度的收入预计能够到达百万美元。BitTiger 的产品体系都是围绕着 “直播” 打造的，分为三档：（1）免费的线上公开课，多重主题，以触达更为多的 IT 相关的用户为目标，内容涉及技术科普、求职技巧、学习方法等等；（2）短期“加速”课程 （100美元 - 1000 美元），包括技术提升课、面试冲刺课等等，短期内迅速提升在某一具体技术；（3）三个月训练营 （6000 美元），每期20个人上下，分为大班集中上课（理论知识相关），小班针对性辅导（个性化辅导，解决具体问题）。虽然不同类型的产品时长不同，但产品都是以“直播”作为承载形式。

分豆教育设立分豆众诚公司，切入高考志愿填报、艺考等领域（鲸Media，03/01）

近日，分豆教育发布对外投资公告称，将与董事张金荣共同出资设立北京分豆众诚教育科技有限公司，注册资本为人民币100万元。其中分豆教育出资30万，占比30%；张金荣出资70万，占比70%，公告称本次对外投资构成关联交易，本次对外投资涉及高考志愿填报、艺考、自主招生等领域。分豆教育成立于2011年1月，主要在K12教育领域开发运营云智能教育平台、提供教育内容以及学生个性化解决方案。2015年1月，分豆教育挂牌新三板；2016年5月，子公司“新疆分豆”成立，注册资金1亿元，主推维语版云智能教育平台；2016年8月，全资子公司“分数公司”成立，主要拓展数据的存储、分析、应用和交易服务，负责校内业务拓展。

新励成教育拟挂牌新三板（鲸Media，03/02）

近日，广东新励成教育科技股份有限公司向全国中小企业股份转让系统提交了公开转让说明书。公司2016年1-10月、2015年度和2014年度营收分别为4653.42万元、3406.16万元和709.98万元；归属于申请挂牌公司股东的净利润分别为186.56万元、79.72万元和56.18万元；毛利率分别为68.94%、67.83%和81.25%。公司是以口才培训服务为主的软实力培训机构，面向社会大众提供演讲与口才培训服务。目标人群主要为成人和青少年，致力于为他们提供当众讲话、口才演讲、人际沟通、心理素质等方面的软素质教育，公司2005年11月10日成立，目前，公司在全国共拥有控股及全资子公司20家，在开培训课程20余种。

考研培训周边新玩法：跨考教育推出“考研村”（多知网，03/03）

近日，跨考教育发布针对校漂族的考研产品——考研村。考研村是考研租房及配套支持的产品。目前跨考教育在北京已建设好一家考研村，即将启动第一批招生，限额300人。考研村中提供的课程方面，第一批将有由名师面授，会有陈正康、王伟、王斌等老师参与。后续将招募二战考研、毕业考研以及辞职备考的学生。同时，跨考教育宣布将与一招教育达成新媒体营销战略合作，一方面为为考研校漂提供软环境支持；另一方面，打造与大学生用户的互动模式，由2.0时代的O2O营销向3.0新媒体营销升级。

陈宝生：集团化办学和学区化管理是解决择校难的出路（芥末堆，03/03）

2017年全国两会“部长通道”于3日下午在人民大会堂北大厅正式开启，教育部长陈宝生就传统文化教育、教育均等化等问题进行发言，成为今年全国两会期间，首位发声的部长。陈宝生坦言，优质资源让大家都享受到，唯一的出路就是教育均等化。“现在各方面都很关心这件事，择校热，学区房老百姓不满意，原因是优质资源分布不均衡。” 此外，他还提到了三项措施，“一项措施就是集团化办学，优质学校集团化办学，第二项学区化管理，中学小学连片进行，但最重要的是均衡配置资源，这个问题经过一段时间的努力，一定能够大力缓解。”他如是说。

课外喵与高思爱学习达成战略合作，为机构提供教学解决方案（鲸Media，03/04）

近日，课外喵与高思教育爱学习平台达成战略合作。课外喵将通过高思爱学习平台，为合作的教育机构老师提供教学学习平台。高思爱学习平台提供权威专业教材，名校名师整合多年教学经验，从备课到授课全面解决老师“讲什么”、“怎么讲”、“讲出彩”三大教学问题；另外，双方将提供营销、学科问题解决办法等资料，从培训环节解决机构的运营落地问题，为机构提供教学解决方案。课外喵主要利用中小教育机构闲散的场地资源，通过对这些机构进行升级，整合线下课外辅导机构，向线下机构提供App+SaaS的系统，并输送课程、产品和服务。高思爱学习平台是一个B2B教育平台，主要客户为各地的K12教育培训机构。

全通教育国家工程实验室落户中山（鲸Media，03/04）

近日，全通教育集团(广东)股份有限公司发布公告称“互联网教育系统技术及应用国家工程实验室”获国家发展改革委批复建设，并将落户中山，项目预计总投资超8000万元。全通教育成立于2005年，是一家以教育信息服务定位，专注于中国 K12 基础教育领域的互联网应用和信息服务运营机构。此前，全通教育在中山东区的紫马·智慧教育集聚区打造了以中山为中心的智慧教育产业生态圈。全通教育还是“中山创客·众创空间”孵化器的运营方，孵化了全辅导等在线教育项目。

政协一号提案关注教育：建议将学前三年教育纳入义务教育（多知网，03/04）

据每日经济新闻报道，3月3日，全国政协十二届五次会议提案0001号题目是《关于将学前三年教育纳入义务教育的提案》（以下简称《提案》），第一提案人是全国政协委员、中央财经大学校长王广谦。该提案指出，与九年义务教育相比，学前教育仍是教育体系中的薄弱环节。学前教育的投资少、资源总量不足、师资短缺、办园水平参差不起、“入园难、入园贵”问题突出。提案建议，在九年义务教育已经实现的基础上，将三年学前教育纳入义务教育范畴，统一规划实施。

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